從來沒有一家公司進(jìn)行首次公開募股會吸引那么多關(guān)注，即便是8年前的谷歌、24年前的微軟和32年前的蘋果。

這一次，是資本市場與Facebook的相互檢驗。

美國東部時間5月18日，全球資本市場的目光都集中在納斯達(dá)克。社交網(wǎng)絡(luò)媒體領(lǐng)軍者Facebook創(chuàng)始人兼CEO馬克·扎克伯格敲響了首日上市交易的鐘聲，交易代碼為FB。

此前一天閉市后，F(xiàn)acebook宣布其IPO最終發(fā)行價為每股38美元，這是其此前預(yù)計發(fā)行價格區(qū)間34-38美元的上限。按照發(fā)售4.2億股的規(guī)模來計算，F(xiàn)acebook的融資規(guī)模將達(dá)到160億美元。如果承銷商行使超額配售權(quán)，這一規(guī)模將接近180億美元。而Facebook的市值目前突破1041億美元。

這是迄今為止全球規(guī)模最大的互聯(lián)網(wǎng)公司IPO，同時也讓Facebook得以躋身美國有史以來為數(shù)不多的IPO融資超百億美元企業(yè)之列。

8年前，扎克伯格于2004年2月在哈佛大學(xué)的學(xué)生宿舍中創(chuàng)立這家企業(yè)時， 正是谷歌以17億美元獲得IPO融資的時代。互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅不久，投資者踟躕不前。而8年后， Facebook被視為資本的一個機(jī)會。

“現(xiàn)在是個好時機(jī)。因為離最近一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)已有3年多，市場開始愿意承擔(dān)更多的風(fēng)險，同時離上一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅也超過10年的時間，人們不會因為過度謹(jǐn)慎而失去對此類公司進(jìn)行資本推動的熱情。”Capital Investment Advisors首席投資官 Matt Reiner在接受本報記者采訪時表示。

投資者追捧

從上周一的美國巡回路演開始，扎克伯格和Facebook就成為美國資本市場的熱極。

第一天路演，扎克伯格選擇了紐約的希爾頓酒店。Facebook的T恤在街頭到處都是，其做工甚至比美國總統(tǒng)大選候選人的T恤更勝一籌。數(shù)百名投資者排了1個多小時的隊，就為了在現(xiàn)場聽扎克伯格講述上市后的宏圖大志。由于提問環(huán)節(jié)時間過短遭到部分投資者的抱怨，F(xiàn)acebook不得不在第二天波士頓的路演中加強(qiáng)這一環(huán)節(jié)。

連扎克伯格的路演裝扮也成了人們評論的話題。Wedbush證券的董事總經(jīng)理Michael Pachter在媒體上批評扎克伯格牛仔褲加T恤的裝扮過于隨意，是不成熟的表現(xiàn)，是不把投資者放在眼里。盡管如此，Pachter所在的公司還是第一家為Facebook評級的機(jī)構(gòu)，當(dāng)時認(rèn)為其發(fā)行價將有可能突破到44美元。

隨之而來的是扎克伯格對于股價期望的節(jié)節(jié)攀升。5月15日，F(xiàn)acebook宣布提高其發(fā)行區(qū)間，從原先的28-35美元提高到34-38美元。

盡管承銷商們稱5%-30%的IPO股票會留給散戶投資者，但世界各地的投資者似乎都表示出相同的熱情。軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司合伙人宋安瀾向記者透露，盡管軟銀并沒有投資

Facebook，但他個人早前曾嘗試登記購買，無奈認(rèn)購太過火爆，現(xiàn)在看來只有等上市后再說了。

媒體亦然。CNBC17日當(dāng)天全天播放“Facebook社交募資”的專題。記者們來到Facebook加州總部帕洛阿爾托，試圖從里面走出的員工里找到一兩位即將成為億萬富翁的人。雖然分析師們?yōu)榱?8美元的定價是否高估吵鬧不休，但并不妨礙其收視率扶搖直上。

“投資者們目前對這家公司著實迷戀。”Reiner表示。

市場推動價格

38美元的定價，意味著在此價位上，F(xiàn)acebook已經(jīng)實現(xiàn)了投資者的超額認(rèn)購。

據(jù)此計算超過1000億美元的市值，和Facebook去年37億美元的收入形成鮮明對比，于是Facebook是否高估成為其IPO前投資者和分析師打嘴仗的主要話題。

長期從事私人股權(quán)投資的Acquity Group執(zhí)行總裁及集團(tuán)CEO魯光明告訴記者：“Facebook處在業(yè)務(wù)萎縮的周期，股價太貴，我不會考慮購買。尤其是看到目前6成以上的公開發(fā)行股票是從既有投資者處而來，我覺得這表示內(nèi)部股東認(rèn)為這個價格已經(jīng)高估，可以拋售。”

Facebook5月15日表示現(xiàn)有投資者將增加售股380萬美元，使得其IPO規(guī)模擴(kuò)大25%，即1億股。這意味著Facebook公開發(fā)售的股票中，大約有57%來自現(xiàn)有投資人，而非公司本身。

擁有1.31億股的第二大機(jī)構(gòu)投資者俄羅斯數(shù)碼天空科技據(jù)悉要出售其持有股份的約40%，此前他們聲稱的額度是23%。而高盛、最早的天使投資人Peter Thiel都表示他們將出售比原先預(yù)計多兩倍的股份。中國李嘉誠的長和系在Facebook也占有3%左右的股份，但是否拋售目前不得而知。

相較之下，8年前谷歌上市時，早期投資者出售的股權(quán)不過28%左右，而雅虎和亞馬遜上市時，并沒有早期投資者出售股份。

但這對Facebook并非不利消息。相反，這有可能是投資者認(rèn)購過多而讓扎克伯格順?biāo)�推舟的現(xiàn)象。有傳聞稱，扎克伯格曾一度要求承銷商繼續(xù)提高價格至38美元以上。

“許多現(xiàn)有早期投資者出售股票，并不是因為他們認(rèn)為38美元是高估的價格，而是因為他們中有許多是投資有固定期限的風(fēng)投或私募基金，他們需要在這個時點把手中的股票兌現(xiàn)，進(jìn)而投資下一個企業(yè)。”Reiner表示。

宋安瀾同意這種觀點，他表示今后可能考慮利用手中其他的基金來投資Facebook或者其他社交媒體企業(yè)。

實際上，F(xiàn)acebook的IPO，無論對于投行還是機(jī)構(gòu)投資者均是救命稻草。“今年投行業(yè)務(wù)不佳，幾家大承銷商就指著這單業(yè)務(wù)賺錢。”魯光明說。

作為領(lǐng)頭承銷商的摩根士丹利組成了33個人的承銷隊伍，摩根大通和高盛緊隨其后，為Facebook上市前抬高股價而賣命兜售。

同時，魯光明分析，在市場整體不利的情況下，機(jī)構(gòu)投資者手中的閑錢是無形的壓力，必須找到釋放的出口，創(chuàng)造股票收益的好成績。而Facebook無疑讓流動性不佳的資本市場看到了希望。